宏观经济吹暖风  铜价偏强

12月9日，沪铜主力合约上涨0.01%，收于74740元/吨，持仓量15.4万手，较上一交易日减少0.11万手，成交量5.77万手，较上一交易日增加0.17万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美联储将于下周举行议息会议，降息预期强烈。本周中央经济工作会议将召开，市场预期将出台刺激政策。

供给方面，智利矿业巨头安托法加斯塔与中国江西铜业敲定的2025年的铜精矿加工费用（TC/RC）为21.25美元/吨和2.125美分/磅，该数据创下自1992年以来的新低，反映出市场对未来铜精矿供应状况的忧虑。12月国内部分炼企检修装置重启及进口铜到货增量增加，将为铜市供应带来一定增量。但由于受到特朗普对中国商品加征关税的预期影响，国内企业为避免国内采取反制措施而降低对国外的废铜进口量。因此，预计国内铜市供应总体偏紧的格局仍将持续。

需求方面，铜价上涨后华北电解铜成交较差，上海电解铜近期社库持续下降，现货升水企稳为主。广东市场上流通货源较为紧张，下游企业逢低入市。重庆地区以长单采购为主。

库存方面，12月9日，上期所铜仓单增加701吨至19509吨。LME铜库存与上一交易日持平。

展望后市，近期，美联储降息预期、中央经济工作会议召开在即已经国内铜市供需偏紧均对铜价构成提振作用。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：宏观经济吹暖风 铜价偏强20241209