美债收益率上行令铜价承压

1月2日，沪铜主力合约下跌0.66%，收于73280元/吨，持仓量15.7万手，较上一交易日增加0.29万手，成交量4.85万手，较上一交易日减少1.15万手。目前影响铜价的因素如下：

供给方面，智利在2024年11月的铜产量达到488,519吨，同比增长9.8%。刚果（金）卡莫阿铜矿三期提前半年建成投产，达产后矿产铜将提升至60万吨以上，成为非洲最大、全球第三大铜矿，配套的50万吨非洲最大铜冶炼厂将在2025年上半年投产；塞尔维亚佩吉铜金矿上矿带新增3000吨/日选厂技改提前两个月竣工并成功试车，下矿带和JM铜矿崩落法采矿前期工作全面提速；巨龙铜矿新增二期20万吨/日（一期15万吨/日）扩建工程加紧建设，力争2025年底投产；朱诺铜矿项目建设获核准，争取2026年6月建成投产。

需求方面，现货方面，25年度第一个交易日，重庆地区部分下游企业关账压力减轻，同时铜价下跌幅度尚可，下游铜厂点价热情较为不错，同时，部分下游在长单提完后，选择了进行一定量的零单采购。上海地区现货升水日内上涨明显，但高价货源同样成交受限。华北市场现货升水上调报价，部分年前积极出货的持货商表示现货较少，多执行年前订单，而部分下游企业第一天以观望为主。广东地区持货商继续积极出货，下游畏高情绪仍存，入市较为谨慎消费。

库存方面，1月2日，上期所仓单增加1270吨至19206吨。

展望后市，，全球铜精矿供应偏紧将成为主导铜价中期走势的基本面因素，但受到美国对中国商品加征关税的宏观因素影响，基本面与宏观面博弈加剧。并且1月底将迎来中国春节假期，部分下游生产商面临停产可能，铜市需求或出现一定程度的下行。受此影响，1月铜价面临下行风险。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：节前需求减弱令铜价承压20250102