国内铜市供需偏紧提振铜价

1月3日，沪铜主力合约下跌0.49%，收于72920元/吨，持仓量16.1万手，较上一交易日增加0.42万手，成交量7.89万手，较上一交易日增加3.05万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美元走强令铜价承压。

供给方面，12月SMM中国电解铜产量环比增加9.04万吨，升幅为8.99%，同比上升9.62%，且较预期上升0.87万吨。12月上中旬虽然持续有进口铜流入，但由于国产货源到货有限，加之下游企业逢低价补库，因此库存电解铜社会库存一度出现下降。

需求方面，进入12月下旬，虽然国内冶炼厂发货仍较少，但临近年末，企业资金结算需求增加使得下游企业消费需求受到抑制，采购量减少。1月3日当周，SMM调研数据显示，再生铜杆的开工率达到21.74%，环比下降6.49个百分点，同比下降16.15个百分点。大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为66.43%，环比下滑8.49个百分点，低于预期值2.03个百分点。铜线缆企业的开工率为77.9%，较上周下降了4.42个百分点，同比下降7.33个百分点。

库存方面，1月3日，上期所周度铜仓单增加5083吨至18093吨，上期所周度铜库存增加9002吨至83174吨。

展望后市，虽然全球铜精矿供应偏紧中期提振铜价，但美国对中国将实施的关税政策很可能会铜需求构成负面影响。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：国内铜市供需偏紧提振铜价20250103