1月10日，沪铜主力合约上涨0.47%，收于75270元/吨，持仓量13.5万手，较上一交易日减少0.71万手，成交量5.48万手，较上一交易日减少0.04万手。目前影响铜价的因素如下：

供给方面，卡莫阿–卡库拉2024年再创纪录共生产43.7万吨铜，同比增长12%。2025年的精矿含铜指导量将达到52-58万吨。高于2024年43.7万吨的产量。

需求方面，1月10日当周再生铜杆的开工率达到24.92%，环比下降上升3.18个百分点，同比下降12.82个百分点。SMM铜线缆企业开工率为69.31%，环比下降8.59个百分点，较去年同期（24.1.5-24.1.11）低9.1个百分点。

库存方面，1月10日，上期所周度铜仓单下降5554吨至12540吨，周度铜期货库存下降4496吨至78678吨。

展望后市，近期铜市供需偏紧提振铜价，警惕逼仓风险。同时需警惕1月20日美国政府对中国商品加征关税对铜价的负面影响。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。