核心观点：

行情回顾：2月23日当周，钢材价格震荡反弹，截至周五（2月23日）下午收盘，螺纹价3361元/吨（+99/+3.03%）、热卷价3470元/吨（+93/+2.75%）。本轮价格反弹伴随着现货基差明显走弱，在一季度飓风影响下，澳洲铁矿发运量阶段性减少，或支撑短期原料铁矿价格、钢材生产成本短期震荡偏强运行。此外，目前下游企业季节性复工，钢板材需求保持强劲，带动五大品种钢材需求逐步回升，并好于去年同期，农历年同比增6.42%，短期钢材基本面边际改善，但产业链产销压力仍存，中期来看钢材价格上涨仍有压力：

钢材原料铁矿、焦煤库存整体压力仍较大。铁矿方面，在到港明显减少的情况下，去库仍然缓慢，表明目前需求仍然不足，本周全国45座港口进口铁矿库存15392.53万吨，环比+0.16%，同比+12.55%，短期库存难以消化。焦煤方面，煤炭供应正逐渐恢复，库存继续上升，上游样本矿山精煤库存388.48万吨，环比-0.29%，同比+85.88%。洗煤厂精煤库存220.13万吨，环比+1.98%，同比+101.75%。较大的原料库存压力将导致炉料价格和钢材生产成本继续承压运行。

此外，钢材下游建筑资金到位不足，今年下游建筑项目复工普遍较晚，非房建项目资金到位率为55.64%，房建项目资金到位率为47.38%，目前有近一半（45.73%）样本建筑项目资金到位仍有延迟，资金问题或将长期拖累其施工进展及其钢材消费。

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报告下载：【周报】广金期货钢材周报：项目资金到位不足，基本面仍有压力 20250223.pdf