核心观点：

3月16日当周，钢材价格低位震荡，截至周五（3月14日）下午收盘，螺纹价3361元/吨（+99/+3.03%）、热卷价3470元/吨（+93/+2.75%）。短期钢材基本面边际改善，但产业链产销压力仍存，中期来看钢材价格仍然承压：

供应端，钢材原料铁矿、焦煤库存整体压力仍较大。铁矿方面，当前港口库存压力仍高，且海外发运量环比大幅回升，未来供应压力较大。焦煤方面，海内外供应逐渐恢复，且样本矿山精煤库存375.54万吨，环比+0.64%，同比+33.36%。洗煤厂精煤库存222.76万吨，环比+0.16%，同比+43.39%，存货压力有可能进一步转化为成品钢材增量供给，且将令炉料价格和钢材生产成本承压。

需求端，表现同比较弱，五大品种钢材周度消费量883.88万吨，环比+3.61%，农历同比-5.40%。其中螺纹钢消费量233.22万吨，环比+5.84%，农历同比-11.61%。短期来看，3月上半月全国多地降雨天气影响建筑施工，但下半月开始迎来天气好转，有利于“金三银四”传统旺季建筑施工推进和建筑钢材消费需求回升，支撑钢价震荡企稳。中期来看，上周下游建筑资金到位环比走弱，未来施工进展仍存隐忧，钢材价格整体仍然承压。

策略上，仍对钢价偏空看待，由于此前提出的卖黑色商品虚值看涨期权（如卖出RB2505行权价在3450-3500的看涨期权）价格已跌至低位，可对部分头寸进行获利了结。

报告下载：【周报】广金期货钢材周报：炉料压力回升，钢价仍然承压 20250319.pdf