冶炼成本支撑VS铜杆企业订单减少

一、市场概述

3月27日，沪铜主力合约开盘价格为81670元/吨，最高达到81970元/吨，最低为81130元/吨，收盘于81560元/吨。全天成交量为14.6万手，增仓6.0万手。持仓量为23.2万手，减仓1.6万手。

二、基本面情况

宏观方面，美国关税政策引发市场对美国通胀上行的担忧。美联储维持利率不变。

供给方面，虽说印尼政府允许增加税率的基础上发放127万吨铜精矿的出口配额，但全球铜精矿供需偏紧的格局持续。受此影响，加工费持续走低。近两周，国内炼企冶炼利润跌至-4600~-2600元/吨，部分炼企选择检修停产，限制精炼铜的产量。

需求方面，3月，国内铜市进入购销旺季。空调行业排产增加、乘用车及新能源汽车用铜量增加。但近日受到高铜价的影响，部分中心铜杆企业订单减少。

库存方面，3月27日，上期所铜仓单下降 1662吨至 137906吨。

三、后市展望

短期，全球铜精矿供需偏紧及美国关税政策令废铜出口量下降、全球精炼铜加速向美国迁移提振铜价。但高铜价逐渐对下游企业的需求产生抑制作用。中期，印尼发放127万吨铜精矿出口配额或限制铜价的上行空间。

【日报】广金期货有色金属日报：冶炼成本支撑VS铜杆企业订单减少_20250327