关税贸易战升级预期施压铜价

一、市场概述

4月8日，沪铜主力合约开盘价格为72580元/吨，最高达到74640元/吨，最低为72580元/吨，收盘于73360元/吨，跌幅1.18%。全天成交量为21.5万手，增仓4.2万手。持仓量为16.1万手，减仓0.7万手。

二、基本面情况

宏观方面，特朗普表示，如果中国1天内不撤回34%关税，则美国将对中国再加税50%。

供给方面，卡莫阿–卡库拉在3月份最后两周实现创纪录的铜产量，年化产量高于2025年的生产指导目标。卡莫阿–卡库拉2025年第一季度共产铜13.3万吨，接近历史生产纪录，尤其是在3月份最后两周的年化产能已提升至63万吨铜以上。2025年第一季度，I期、II期和III期选厂破纪录共处理372万吨矿石，并于3月底创下单日处理5.2万吨矿石的新纪录。卡莫阿–卡库拉I期、II期和III期选厂3月份平均单日生产1,509吨铜，相当于年化55万吨铜的产能。 卡莫阿–卡库拉的年度生产指导目标 (52万–58万吨铜) 保持不变。

需求方面，据钢联调研，4月7日，铜价大幅下跌后，上海地区下游企业大多逢低采购，今日华北市场现货成交尚可，多以低价成交与长单提货为主。广东地区现货库存或将持续去库，整体成交氛围回升。重庆地区长单点价及零单出货尚可。

库存方面，4月8日，LME库存数据显示，铜库存增加3,225吨或1.53%，至213,450吨。上期所铜仓单下降8056吨至108768吨。

三、后市展望

美国的关税政策直指我国，对双方的金融市场造成动荡，并对宏观经济和铜价均构成负面影响。考虑到目前国内正值购销旺季，下游需求总体稳定，长单采购将对铜价构成支撑。

【日报】广金期货有色金属日报：关税贸易战升级预期施压铜价_20250408