旺季需求提振  铜价反弹至合理区间

一、市场概述

4月14日，沪铜主力合约开盘价格为75570元/吨，最高达到76420元/吨，最低为75150元/吨，收盘于76310元/吨，涨幅1.44%。全天成交量为11.5万手，减仓2.7万手。持仓量为13.7万手，减仓0.3万手。

二、基本面情况

宏观方面，美国新一届政府采取关税贸易战后、美联储官员、高盛集团、惠誉评级公司和瑞银集团等机构纷纷下调2025年美国经济增速，受此影响，美元走弱。

供给方面，4月11日，钢联数据显示，中国16港口进口铜精矿当周库存为80.0万吨，较上周环比增9.3万吨。虽然国内铜精矿供应增加，但是全球铜精矿供需偏紧的格局仍然持续，TC负值进一步下跌至-29.4美元/干吨。冶炼企业吨铜冶炼亏损大多分布于-5600元/吨~-1700元/吨之间，使得部分炼企停产检修，现在精炼铜产量快速增加。

需求方面，4.4-4.10当周，SMM铜线缆企业开工率为84.67%，环比增长3.61个百分点，同比增长15.83个百分点。据SMM了解，本周铜价短时间内宽幅变动有效刺激到市场此前积压需求的释放，多数企业本周新订单增长表现乐观，但仍有企业处于观望状态，等待铜价稳定。漆包线行业机台开机率为90.7%，较前一周环比增加1.3%，周订单量环比增长37.76%。据SMM了解，当周下游下单量随铜价波动而上下起伏，不过漆包线企业接单总量实现大幅增长，且下游提货速度也较为可观，预计下周漆包线行业机台开机率将继续维持在高位。

库存方面，4月14日，LME铜库存下降950吨至207835吨。上期所铜仓单增加2805吨至89369吨。

三、后市展望

美国对全球多国发动关税战引发全球经济衰退预期，中期将削弱铜市需求。短期金融市场受到扰动拖累铜价表现。铜价大跌后，长单采购需求将对铜价构成支撑。

【日报】广金期货有色金属日报：旺季需求提振 铜价反弹至合理区间_20250414