美国经济萎缩预期令铜价承压

一、市场概述

4月30日，沪铜主力合约开盘价格为77950元/吨，最高达到77990元/吨，最低为77180元/吨，收盘于77220元/吨，降幅0.05%。全天成交量为8.9万手，增仓1万手。持仓量为16.9万手，增仓0.4万手。

二、基本面情况

宏观方面，美国高盛公司大幅下调美国第一季度国内生产总值增速至-0.8%。

供给方面，印度矿业部公告，2024-2025财年精炼铜产量增长12.6%，达到57.3万吨，2023-2024财年为50.9万吨。艾芬豪矿业公布的报告显示，2025年一季度，卡莫阿-卡库拉项目铜产量接近创纪录的133,120吨，2024年第四季度和2024年第一季度的季度铜产量分别为133,819吨和86,117吨铜。卡莫阿-卡库拉2025年的生产指导目标维持在52万至58万吨铜精矿。

需求方面，Mercuria能源集团和Trafigura集团在内的一些大宗商品交易巨头，为了抢在可能出台的进口关税之前把铜运进美国，纷纷加快了运输速度。4月份发往美国的精炼铜货物超过17万吨，创2014年有数据记录以来的最高。贸易数据如确凿，则将超过2001年11月份大约14.2万吨所创历史最高。据悉上周五约有逾2万吨铜提出提取申请，其中大部分订单来自托克。与此同时，摩科瑞能源和其他交易商也在近几个月持续从LME提货。彭博社此前就已报道，摩科瑞是LME铜的主要买家之一。

库存方面，5月2日，COMEX铜库存为149326短吨，较上周增加17350短吨。LME铜库存197300吨，较上周下降5500吨。

三、后市展望

美国下游用铜企业争取在关税落地前大量购入铜提振铜价，需求前置令LME和国内铜市快速去库提振铜价。但需注意二季度需求淡季对铜价的需求构成负面影响。

【日报】广金期货有色金属日报：美国经济萎缩预期令铜价承压_20250430