关税风险降温 铜价受到乐观情绪提振

一、市场概述

5月13日，沪铜主力合约开盘价格为78080元/吨，最高达到78190元/吨，最低为77620元/吨，收盘于78090元/吨，跌幅0.19%。全天成交量9.1万手，减仓3.4万手。持仓量18.2万手，减仓0.6万手。

二、基本面情况

宏观方面：中美在关税问题上的谈判取得进展，市场避险情绪降温。美国银行的调研数据显示，26%的基金经理认为经济将硬着陆，低于4月时的49%。

供给方面，铜精矿供应较为紧张。尽管随着技术进步和勘探能力的提升，新矿源的发现和开发速度也在加快，能够有效缓解潜在的供给瓶颈，但短时间内全球铜精矿供应预计增量有限。相对于铜冶炼产能的增长，铜精矿供应面临较大缺口，冶炼厂竞争加剧，进口矿加工费下行压力大，冶炼厂利润承压。

需求方面，SMM预计，5月份精铜杆企业开工率将环比下滑至71.01%，环比下滑2.83个百分点，同比上升8.17个百分点。SMM预计5月份漆包线行业开工率为69.81%，环比下降6.98个百分点。4月中国主流光伏组件企业光伏组件产量为55GW，环比上涨3.38%;同比持平。4月光伏组件国内企业产能开工率56.1%。据Mysteel预计，2025年5月份光伏组件排产在52GW左右，环比下降5.45%。4月中国主流电池片企业电池片产量为59.8GW，环比上升10.13%;同比下降1.97%。4月电池片国内企业产能开工率在63.3%，与3月相比上升5.8%。据Mysteel预计，2025年5月份电池片排产在56GW左右，环比下降6.35%。据Mysteel数据显示，2025年4月中国新能源汽车累计社会库存78.8万辆，同比增长47%，环比增长8%。其中，累计厂库23.8万辆，累计渠道库存55.0万辆。去年7月以来，新能源汽车社会库存

库存方面，LME铜库存下降1100吨至190750吨。上期所铜仓单增加9073吨至29157吨。

三、后市展望

5月13日，中美在关税问题上的谈判取得进展，关税税率的下降后，市场氛围有所回暖，但COMEX库存仍持续累库。

【日报】广金期货有色金属日报：关税风险降温 铜价受到乐观情绪提振_20250513