美国评级下调打压铜价

一、市场概述

5月19日，沪铜主力合约开盘价格为77920元/吨，最高达到78090元/吨，最低为77540元/吨，收盘于77820元/吨，跌幅0.73%。全天成交量8.2万手，增仓1万手。持仓量17.1万手，减仓0.9万手。

二、基本面情况

宏观方面，穆迪调降美国评级，美国市场股债汇“三杀”，美债收益率飙升，美股三大股指期货跌约1%，美元指数下挫。

供给方面，2025年4月，中国进口铜矿砂及其精矿292万吨，同比增长25.6%；1-4月累计进口1003万吨，同比增长7.8%。全球铜市供需偏紧的局面仍在持续。

需求方面，2025年4月，中国进口未锻轧铜及铜材44万吨，同比增长0.2%；1-4月累计进口174万吨，同比下降3.9%。2025年4月，中国出口未锻轧 铜 及铜材154075吨，同比增长66.7%；1-4月累计出口480629吨，同比增长47.6%。据SMM了解，因原料价格居高不下，企业利润空间持续遭到压缩。5月再生铜杆企业开工率预计将出现下滑。据SMM数据，国内主要精铜杆企业上周开工率上升至73.26%，环比上升7.96个百分点，较预期值低3.93个百分点，同比增幅缩窄至3.6个百分点。

库存方面，5月19日，LME铜库存下降5050吨至174325吨。上期所铜仓单下降1334吨至61913吨。

三、后市展望

关税贸易战将持续对宏观经济产生负面影响，穆迪调低美国评级令美国金融市场出现股债汇三杀。美国铜进口量增加持续提振铜价，但国内铜市供需边际宽松或令铜价承压。

【日报】广金期货有色金属日报：美国评级下调打压铜价_20250519