在疫情、俄乌冲突双重冲击下，面对需求收缩、供给冲击和预期转弱的局面，2022年中国经济经历了一季度开门红、二季度深度下行后、三季度底部回升。2022年经济运行面临“三重压力”周期性下行因素为主线，疫情超预期冲击，在政策对冲和经济内生韧性的基础上，形成了弱企稳态势。

展望2023年，预期中国宏观经济环境将有所改善，经济增速将较2022年有所提升。国内方面，疫情防控政策不断优化，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，生产生活有序恢复，疫情防控更加精准，管控资源得以释放，人员流动性增加，促进消费和服务业复苏，消费修复是全年经济主要亮点。

宏观政策也将维持稳增长的基调，科技创新和绿色转型推动制造业投资，制造业投资内生动力将持续提升，结构持续改善；基建投资保持平稳增长；房地产底部确认，带动房地产后周期消费复苏，房地产对经济的拖累也将有所减少。

货币政策逐步回归常态，短期利率将向政策利率靠拢，下半年利率中枢上移。美联储放缓加息步伐，人民币汇率压力有所缓解，有助于中国金融市场稳定。

不过结构性因素制约消费修复，出口下行压力加大，成为主要拖累因素，但是幅度温和。预计在2022年中国GDP增长3.0-3.5%的基础上，2023年有望实现超过5%的增长。

广金期货2023年度宏观投资策略报告：冬去春来，曲折前行