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广金期货2023年度工业硅期货投资策略报告:供需双增,硅价宽幅震荡 20230104

发布时间:2023-01-07

核心观点:


展望2023年,供应方面,4月份之前西南地区都处于枯水期,云南、贵州、四川地区的工业硅产能释放将受阻,但新疆202212月初开始逐步复工复产,当地工业硅生产也将恢复。2021年,云南、贵州、四川地区的工业硅产能共计106.2万吨,新疆产能共计127万吨 。在进入4月份之前,新疆地区产能的增加将抵消西南地区产能减少带来的利好。生产成本方面,目前工业硅平均生产成本大约为18000/吨,虽然工业硅现货价格下跌会侵蚀生产利润,但工业硅前10大生产企业产量占全国工业硅产量的44%,合盛硅业一家产量就占了全国产量的22%,因此对于大型工业硅企业来说,生产成本会更低,价格持续下跌会导致小企业关停,但大企业受到的影响有限,将继续生产。2023年工业硅新增产能中,有100万吨位于西北,不会受到水利发电的季节性影响,上半年工业硅供应端还是会对价格造成压力。

需求方面,就铝合金而言,由于新能源汽车的蓬勃发展,铝合金的需求预计延续良好表现。就有机硅而言,虽然房地产市场迎来诸多利好政策,但房地产市场好转依然需要时间。电子市场也是如此,建议观察明年上半年房地产市场和电子产品市场的表现,如果表现不理想,则有机硅需求可能要到下半年才会出现好转。就多晶硅而言,从202211月份开始,多晶硅出现供应过剩的迹象,价格也快速下跌,打击了市场情绪,也影响了工业硅价格。2023年光伏新增装机量依然可观,而新增多晶硅产能大部分将在下半年投产,因此预计下半年多晶硅对工业硅消费的拉动会更加明显。

综上所述,在2023年上半年,工业硅下游需求恢复存在不确定性,而供应将维持稳定,预计上半年工业硅价格将下探大型工业硅生产企业的生产成本。进入下半年,随着多晶硅产能开始投产,工业硅的需求将被拉动,而下半年房地产可能好转,预计工业硅总体需求在下半年回暖的概率比较大,工业硅价格将受到提振。

风险提示:房地产恢复不及预期、光伏新增装机量不及预期

【年报】广金期货工业硅年报:供需双增,硅价宽幅震荡 20230104