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广金期货2023年度沪铝投资策略报告:看见春天走向你我 20230103

发布时间:2023-01-07

核心观点


宏观方面,国内,由于新冠病毒变异毒株的毒性已经大幅降低,预计我国疫情防控政策会进一步优化,明年我国经济增长可能回暖,利好铝价。国际,美联储加息力度大概率放缓,明年美元指数大概率维持跌势,至少在第一季度之前还会走弱,利好铝价。

产业链方面,供应端,在有色金属行业碳达峰实施方案的指引下,更多的电解铝产能将向云南集聚,届时我国电解铝供应的季节性特征将会更加明显:丰水期(4-11月)供应增加,枯水期(11-4月)供应减少。需求端,利好房地产的政策持续出台,预计明年房地产行业有望筑底回暖。汽车方面,燃油车市场,虽然明年燃油车购置税优惠将取消,但随着我国疫情防控政策的优化,我国经济将回暖,居民消费意愿也有望回升,燃油车市场消费可能不会太差。新能源汽车方面,虽然2023年新能源汽车补贴将取消,但是新能源汽车购置税优惠政策将延续,还是会吸引居民购买,预计2023年新能源汽车表现依旧向好。随着我国防疫政策的持续优化,我国经济恢复有望加速回暖,我国汽车出口也将延续向好势头。在“碳中和、碳达峰”政策的影响下,预计我国新能源产业将延续蓬勃发展态势。在病毒毒性减弱,疫情防控政策持续优化的大背景下,明年我国经济大概率回暖,电解铝总需求也将回暖。从季节特征来看,第一季度是我国西南地区的枯水期,电解铝产能释放有限,而第一季度的三月份是我国的开工旺季,我国防疫政策优化将有助于企业加快复工复产节奏,电解铝的供需存在错配,因此预计在第一季度铝价走强概率较大。第二、第三季度电解铝供应可能增加,但不排除会再度出现因缺点而限产这样的扰动。因我国疫情防控政策持续优化,明年我国需求或将呈现淡季不淡的特特点。

风险提示:我国电解铝产能释放超预期,我国需求旺季不旺,美元指数反弹超预期

【年报】广金期货铝年报:看见春天走向你我 20230103