去年8月以来，由于地产施工、竣工下滑拖累，钢材需求明显走弱，而短期经济下行压力延续，导致主流成品钢材均陆续处于生产利润亏损状态，钢厂综合利润已在年内最低位水平附近，大多数钢厂已持续长时间亏损。面对现实端重重压力，未来钢铁行业生产利润能否迎来逆境反转？

汇率方面，随着国内经济秩序恢复、增长预期向好，而海外经济衰退压力加大，美联储加息阶段已接近尾声，助推人民币相对美元升值，而国际货币基金组织1月1日起将特别提款权人民币的权重由10.92%上调至12.28%，人民币汇率有望持续走强，有利于焦煤、铁矿人民币进口成本下降。双焦方面，国内个别企业进口澳煤政策边际放宽，进口贸易环节成本降低，近期焦煤呈现累库，供应逐渐宽松，未来双焦价格或走弱。需求端中长期来看，政策、经济复苏预期向好，数据显示交通客运量有所回升，经济秩序有望逐步恢复，同时地产、基建、新能源车等方面扩内需政策向好，远期钢材需求有望改善。

对于钢厂而言，目前行业大部分钢厂整体亏损已超过一个季度，去年中长协已基本结束，受利润影响，新历年后钢厂将逐步调整生产计划，近期边际产能电炉法钢厂已开始扩大减产规模，钢材供给减少，对价格有所支撑，也将有利于钢厂整体利润修复。

整体来看，随着经济恢复、钢厂调整生产计划，未来钢厂整体利润水平将有望迎来整体改善。

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