虽然美联储货币政策紧缩力度边际放缓、欧盟通胀未见顶、俄乌冲突仍有激化可能、海外库存偏低容易引发铜市逼仓风险及中国经济逐步复苏均有可能令铜价突破 2022 年的高点，但欧美紧缩货币政策打压铜市金融属性、欧美经济滞涨下用铜需求难大幅增长、中国“城投债”或引起的地方财政紧张进而或令国内用铜需求低于预期均限制铜市实体需求。因此，我们认为铜价突破 2022 年的高点概率较低，即使铜价突破 2022 年的高点也难持续维持高位运行态势。随着 2022年海外矿山投产的增加，铜价中线仍存在着走弱可能。

    风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、LME 铜库存大幅下滑引发金融资本实施逼仓行为。

【专题报告】广金期货铜专题报告：2023年铜价突破去年新高可能性分析20230130