进入2月份以来，沪胶价格基本都是以下跌为主。从结构上来说，1月份5-9价差达到历史高位，因此2月份行情应该为震荡调整使得价差回落；从供需角度来说，1月份市场普遍高估了节后需求，尤其是1月份汽车市场销售遇冷与上海、青岛地区库存压力增加这两个因素，对沪胶价格形成了压制。

当前橡胶市场的基本格局是：上游供应端收紧，为橡胶提供了底部支撑，但下游市场则决定了橡胶价格的上限。在当下唯有静待消费市场回暖、使得汽车轮胎市场开始集中进货补货，橡胶才有上行的动力。

汽车市场分乘用车和商用车两个板块分别讨论：乘用车领域，尽管今年新能源汽车补贴有一定退坡，但是各大汽车厂商为了抢占市场份额均推出较大的优惠政策，使得当前新能源汽车购买价格甚至比补贴前更低，传统车企在感受到新能源汽车的压力后也纷纷调低价格应对冲击。在这种利好的推动下，3、4月份后，乘用车市场有望快速回暖。商用车领域，由于建筑、房地产、基建等行业短期内没有明显好转，市场需求持续下行。

预计在供需双弱的格局下，沪胶仍以弱势震荡为主基调。得益于当前为产区生产淡季，价格的边际安全较高，12500点位附近支撑力度较大，震荡区间主要在12500-12700点位之间。建议投资者当前采取保守观望的策略，若价格贴近或跌破12500后可低位补仓。

附件：【专题报告】广金期货天然橡胶专题报告 ：胶价跌跌不休，下游何时回暖 20230224.pdf