观点：

    6⽉24⽇俄罗斯内部发⽣军事内乱，雇佣兵军团格瓦纳宣布“俄罗斯内战开始”，预计该事件将对市场情绪造成消极影响。俄罗斯铝业是海外最⼤的原铝⽣产企业，其电解铝产能超过400万吨/年，97%的产能集中于俄罗斯境内。因此格瓦纳的军事⾏动值得关注，⽬前瓦格纳雇佣兵集团位于罗斯托夫，周围没有俄铝的电解铝产能，预计该事件短期对境外铝基本⾯影响有限，将更多地影响宏观市场氛围。⽽在⽩俄罗斯总统卢卡申科的斡旋下，瓦格纳雇佣兵集团已经停⽌向莫斯科前进，掉头返回营地，以避免流⾎。该事件最总得到平息。

    从基本⾯来看，俄罗斯铝业的⼤部分电解铝冶炼⼚位于⻄伯利亚地区。离瓦格纳雇佣兵集团所在的罗斯托夫较远。除⻄伯利亚地区以外，俄铝在纳德沃伊⻬和伏尔加格勒有两间电解铝冶炼⼚，产能分别为7.6万吨和6.9万吨。从地理位置来看，如果瓦格纳雇佣兵集团从罗斯托夫出发，到达纳德沃伊⻬或者伏尔加格勒，均需要较⻓时间。

    另外需要注意的是，瓦格纳军团进⼊莫斯科的理由是对俄国防部⻓绍伊古不满，但其依然表示忠于普京，因此，预计瓦格纳对俄罗斯境内的⺠⽤设施采取波坏⾏动的可能性较低，俄铝在⻄伯利亚地区外的两间电解铝⼚被波坏的可能性较⼩。从实际的情况来看，瓦格纳军团已经于25⽇回到营地，因此上述假设也难以成真。俄罗斯电解铝供应将维持稳定，但市场氛围可能会受到⼀定程度的打击。

    ⻛险提示：瓦格纳军团态度反复，导致俄内部形势再度升级。

附件：【专题报告】广金期货沪铝专题报告：俄罗斯内部军事动乱对铝价影响几何？20230625