核心观点：

集运指数（欧洲航线）期货将于2023年8月18日在上海国际能源交易中心挂牌上市，上市合约为EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412，挂牌基准价确定为780点，这些期货合约所对标的SCFIS欧洲航线由上海航运交易所官网公布，而截至8月11日该指数现货点位为1110.02，现货价格相对首日期货上市挂牌基准价而言高42.31%。

从中长期基本面来看，集运指数（欧洲航线）供需压力较大：供应方面，今年全球集装箱船手持订单数量在高位运行，预计2023-2025年将有780万TEU的集装箱船运力陆续投放到全球市场，而现有船舶船龄走低，旧船拆解淘汰数量有限，我们预计下半年集装箱海运供给将释放较多增量。需求方面，欧美等发达国家央行持续采取收紧货币流动性政策导致企业投资和居民端消费将被长期打压，对于商品需求量减少，从而导致以集装箱船运输为主的全球货物贸易量走低，此外美西方国家主动采取对华贸易脱钩战略，也进一步拖累远期中欧双边贸易关系发展，欧洲航线集装箱海运需求将进入疲弱阶段。

策略方面，首日期货上市挂牌基准价定价较低，与现货价格存在较高正基差，基差率高达29.73%，因此短期可在挂牌基准价附近逢低短线单边做多。而由于集运指数（欧线）现货价格在中长期的下行风险较大，我们预计期货盘面将呈现近月价格相对高于远月价格的BACK结构，建议关注多近月-空远月的月差套利策略。

建议关注的风险：1、船用燃油价格上涨或地缘政治风险骤增带来航运成本增加（上行风险）；2、集装箱船运力如期投放，欧洲航线贸易量持续下滑（下行风险）。

报告下载：【专题报告】广金期货航运专题：集运指数（欧线）期货首日交易策略 20230817.pdf