核心观点：

2024年10月12日，财政部召开新闻发布会，发布会上介绍了已实施及将在近期陆续推出的财政政策举措，其中即将实施的政策举措包括了化解地方政府债务风险、增发国债支持国有银行补充资本、叠加运用地方财政工具稳地产、重点群体的支持保障，共四大方面，对黑色商品的长期利好大于短期利好：

其一，加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务。这项举措预计可通过中央财政增发国债、增加地方转移支付等路径实现，其将有利于地方加快还清对银行、工程项目企业等相关方面的欠款，有助于市政基建等项目资金加快拨付到位，建筑施工进展有望提速，因此这项政策长期来看将利好国内螺纹钢等建筑钢材的消费。

其二，发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，可提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，预计市场融资利率将得以维持较低水平，从而降低实体企业资金成本压力。

其三，叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。但由于目前房地产市场库存压力较大，市场投资回报率较低，而地方专项债等工具资金成本仍然相对偏高，因此这项政策在实施上或需要创新货币工具的配合，预计该政策落实尚需时间，对地产市场的短期影响或“情绪大于实质”，建议后续保持关注。

其四，加大对重点群体的支持保障力度，支持的目标对象主要是困难群众和学生群体，该项政策并未提及稍早前市场所乐观预期的消费补贴等政策。

此外，本次发布会还提到了其他政策工具正在研究中，中央财政还有较大的赤字提升空间，但具体的刺激金额尚未提及，这对于目前市值已涨至高位的资本市场、商品市场而言，意味着增量资金数额存在不确定性，市场情绪可能有所降温。

就黑色商品自身基本面来看，上游炉料铁矿、焦煤等存货压力仍然较大，下游钢材存货压力较小，但建筑钢材市场成交仍处于近5年同期最低水平，百年建筑统计样本建筑工地资金到位仅为63.26%，仍有相当部分项目缺乏资金，施工进展缓慢，对螺纹钢等建筑钢材短期消费不利。

综合来看，本次财政部发布会将逐渐改善黑色商品市场长期基本面，对市场情绪有所提振，但对短期供需基本面改善效果相对有限，价格短期上涨驱动不强。

报告下载：【专题报告】广金期货钢材周报：财政新刺激将出台，对钢市影响几何？ 20241014.pdf